当前市场呈现出白马蓝筹股与中小板及创业板股票共同上涨的普遍上涨态势,观察当前的市场架构,并未发现明显的二八分化现象,亦未出现风格转换的端倪。

在我国A股市场,资金导向占据主导地位,据相关统计,上证综指与M1货币供应量增速之间的历史关联度竟高达70%。然而,在A股市场,价值投资的理念并未普遍存在,多数情况下并未得到充分体现。
若存在,则仅限于2017年。回顾过去,那一年资金在流动性持续收紧的背景下,呈现出抱团寻求温暖的趋势。2018年初市场暴跌后,有人预言风格转换即将到来,但并未成真;同年6月市场再次暴跌,又有声音预示风格转换将至,然而依旧未能实现。
去年11月,资金环境变得宽松,政策也开始放宽,茅台股价经历最后一次大幅下跌,与此同时,创业板指数单日涨幅达3个百分点;刹那间,那特有的A股气息重现,尤夫、市北、恒立等股票纷纷被热炒,风格转换在瞬间得以实现。
显而易见,所谓的“风格转换”和“二八现象”,归根结底都源自资金运作。在资金环境宽松之际,市场要么普遍上涨,要么中小板和创业板的表现超越所谓的“漂亮50”;然而,一旦资金环境转紧,情况则恰好相反。
目前,资金环境保持宽松态势,且投资者对风险的偏好亦无变化;不仅如此,这种偏好还将进一步增强(鉴于我们即将登陆科创板),因此,市场重现2016至2017年间所谓“价值投资回归”的推理依据,是完全不成立的。
易会满主席常说,尊重市场规律。
市场运作的法则,实则揭示了资源如何实现全面、自由、高效的分配。众口难调,各取所好。有人选择阳光大道,有人则独辟蹊径。那些热衷于追逐高额利润、频繁操作、高进低出的“游资”,他们投身于炒小盘、炒新股、炒壳资源、炒亏损股、炒垃圾股的行列;而那些偏爱业绩稳定、持股分红、稳健投资的“夹头”,他们则专注于炒工商银行、茅台、美的、格力等绩优股。在这个各取所需、各得其所的市场中,便是最理想的市场状态。
三、今年股市的“重头戏”还是科创板
1. 白马股如果上涨,只会是追落后
近期,白马蓝筹股有望迎来一波上涨行情,其上涨的内在逻辑应当与中小创板块之前的上涨保持一致,即估值得到修复。
在先前文章中,有一张图表展示了A股(涵盖港股)主要指数的市盈率与市帐率的相关统计数据。该图表是在上证综指首次冲破3000点大关的那一天(即3月4日)制作的。观察至今,尽管在三月的前两周市场出现了波动,但各大指数与当时的水平相差无几,整体涨幅维持在约3%的水平。
资料来源:Wind资讯,国泰君安研究团队,展示中国A股及香港股市主要指数的实时动态市盈率数据。
资料来源:Wind资讯平台,国泰君安研究部门,涉及中国A股及香港股市的主要指数市值比率。
观察图表可知,就指数市盈率而言,创业板指数和深证成指目前处于领先地位,甚至超过了历史中位数水平;相对而言,上证50和沪深300的市盈率则位于历史值的下三分之一区间。在市帐率方面,深证和创业板同样占据优势,而50和300指数则暂时处于劣势。
因此,在板块估值方面,以50和300指数为代表的板块仍有进一步调整和恢复的余地。这也正是未来白马蓝筹股有望迎来一波上涨行情的唯一合理依据。
前文已经提及了A股市场风格转变与资金流动之间的根本联系。在资金供应紧张的情况下,投资者往往倾向于关注那些业绩稳定、盈利可靠的公司,甚至会选择持有分红股;相对地,在资金充裕的环境里,投资者更倾向于认可那些擅长“讲故事”和传递“情怀”的企业,他们更看重这些公司的成长潜力和未来的发展前景。
在当前资金环境充裕且投资者风险承受能力较往年度有显著上升的形势下,科创板、创业板、科技类企业以及风险投资板块对资本的吸引力无疑将远超所谓的“漂亮50”。
2. 科创板不会成为“抽水机”
许多人忧虑,科创板问世后可能吸引大量资金流入,对二级市场造成吸金效应,尤其是对与创业板投资风格相似的板块可能产生替代作用。然而,实际上,科创板的设立,对于即将在科创板上市的公司以及现有的板块和公司来说,利好显然远超利空。
科创板的设立,一方面对现有板块产生了分散影响,另一方面引发了价值的重新评估。在挂牌数量和节奏得以有效控制的情况下,价值重估的正面影响将超越分散效应;相对而言,中小板的表现却相对良好。若不考虑新股上市首日的涨幅,在这28只新股上市后的一个季度以及一年时间内,中小板甚至超越了这28只股票的平均表现水平。
创业板在那时与中小板存在一定的相似之处,如同科创板目前与创业板的相似性;同时,考虑到科创板初期股票供应量相对较少,我认为资金分流的影响可能并不会特别显著。
再者,观察创业板最初28只股票上市前后一年的股价与估值变动,并未观察到对中小板及上证指数产生明显的负面影响;另外,鉴于科创板放宽了上市门槛,电子等硬科技企业的稀缺性有所减少,然而,从整个行业的快速发展、提升与国际强企的竞争力以及外部效应来看,其优势仍然大于劣势。
最终,科创板的设立不仅对现有板块的价值重新评估具有重大影响,而且意义非凡。以一个例子来说明。
某医药公司X,尽管尚未拥有成熟的产品、稳定的营收以及盈利能力,却凭借一款处于临床二期的创新药物项目,成功在科创板挂牌上市,并且其市值一度被预估达到了200亿人民币。
这家在A股市场挂牌的医药企业Y,不仅坐拥成熟的产品线、可观的营业收入和盈利能力,而且其临床新药储备在科创板上市公司中更显稳定与潜力,然而,其市值却仅仅徘徊在200亿人民币左右。
于是,机遇便应运而生:市场或许会将科创企业X的市值作为参照,进而推断A股上市公司Y理应具备不低于300亿的市值规模,并且有望实现这一目标。
海外市场中,存在不少虽无盈利却估值颇高的医药企业。以我国创新药物领域的领军企业百济神州为例,这家公司长期投入巨额资金进行研发活动,且一直处于亏损状态。在海外市场上市后,其股价在短短两年内从24美元攀升至最高220美元,市值一度接近百亿美元。
图片来源:富途,百济神州美股自上市走势图(BEGE.US)
显而易见,科创板问世的最核心价值,是为我国股市中众多难以估值的行业开辟了一种全新的估值途径,搭建了一个价值挖掘的平台。当某一行业或其细分领域内的企业登陆科创板,其估值模式将对该细分行业起到示范作用,进而促进资本市场融资功能的发挥,并带来显著的财富效应。
四、结语
2019年,中国股市中若要寻觅亮点,科创板定是其中一大焦点。它为投资者带来了实实在在的收益与狂欢:发掘那些有潜力成长为卓越企业的对象,坚定地持有它们,直至它们实现其卓越的梦想。
往昔,我国A股市场宛如一块跷跷板,中小板与创业板、白马股与蓝筹股往往只能一方占据优势,从而引发了广为人知的“二八现象”。然而,这一现象背后,实则反映出了市场投资价值与投资理念存在扭曲,炒作与投资价值在两者之间来回摇摆。
未来,随着科创板的设立,我国A股市场将呈现价值与风险投资共存的现象,为各类风险偏好投资者提供了交易谋利的机会。那时,A股市场结构将更为完善,投资者也将趋于理性。
# 白马蓝筹与中小创普涨
# A股市场结构及风格切换分析
# 创业板
# 估值
# 中小板
# 我国
# 中国
# 茅台
# 情况下
# 这家
# 未来
# 呈现出
# 显而易见
# 风险投资
# 一波
# 引发了
# 倾向于
# 投资价值
# 板上
# 国泰君安
# 盈利能力
# 深证
# 自助网站建设规划图软件
# 外包网站优化哪里好做啊
# 简述seo的工作步骤
# 重庆站外seo优化
# 江苏花卉网站建设
# seo满足用户需求
# seo优化诚信经营
# 大企业网站优化方案策划
# 北屯网络推广营销
# 邯郸优化网站售价
# 网站搭建如何推广产品
# 移动网站建设情况
# 网站关键词的优化方法
# 广州网站优化托管运营
# 淄博seo机构
# 鹤壁市网络推广招聘网站
# 花都食品营销推广公司
# 小旋风seo
# 策划营销推广的意思
# 网站建设推广宣传方案
相关文章:
作为一个新手站长怎么加入百度广告联盟来赚钱呢?
新手应该如何选择适合自己的引流渠道?推荐这6种方法!
什么是高佣联盟,高佣联盟赚钱靠不靠谱?
想要通过app推广赚钱?教你6招快速进行吸粉引流的推广方法!
SEO重要性与企业互联网发展的必由之路,福州网站推广单位电话
关键词标签:为你的内容注入无限流量与精准定位的利器,莱阳亚马逊关键词排名
关键词“大”,开创成功之道,做出巨大改变,服务器优化网站
SEO薪资这些,你也能月入过万!,数据化运营素材网站推广
豆瓣引流拉新变现月入过万项目实操经验分享!
利用老电影赚钱也能轻松月入过万,你知道吗?
seo网站关键词优化该怎么做?如何提升网站排名?
SEO好吗?助力网站成功的关键之道,众筹网站建设哪家好
6个快速有效的app推广渠道,轻松推广你的app!
赚钱项目接单平台整理分享,想赚钱的不要错过了!
WP原创:打造属于你的独特网站,从这里开始!,芜湖网站推广设计
广告联盟赚钱必知的网站诱惑引流大法,简单又实用!
网站没流量?这4个非常有效的网站外链引流方法一定要掌握!
SEO收费如何选择合适的SEO服务,提升网站排名并增加曝光度,莆田抖音优化seo
网赚大神利用猪八戒月入过万的经验分享!
SEO表述:如何通过精准优化让你的内容脱颖而出,北辰区网站推广方式
如何判断一个广告联盟靠不靠谱?主要看这三点!
边玩游戏边赚钱?通过玩手机游戏赚钱的8款手游推荐!
广告有哪些优点和缺点?
联盟营销是什么?加入联盟营销有什么好处?
app推广之ASO优化排名推广你不得不知道的知识!
想要通过网络营销引流获客?这10种最常见的方法必须掌握!
如何衡量cpm、cpc、广告的实际投放效果?
三个日赚300500的收益快、无门槛、几乎零成本的网络赚钱项目分享!
社交app如何利用社交新媒体快速进行app推广引流?
高佣联盟赚钱是真的吗?高佣联盟怎么赚钱,有哪些技巧和方法?
新手必看的7个常见的项目推广赚钱方法!
利用社交软件和引流脚本自动引流,推广交友类app赚钱干货分享!
网赚是什么?关于赚钱你不得不知的几个问题!
关键词占领:如何通过精准优化打造品牌网络霸主,云南网站推广平台哪个好
利用知乎来做引流推广该如何做?
什么是蜘蛛弛?揭秘这个SEO优化背后的神秘工具,宝鸡网站建设网站制作
如何不花钱也能做好app推广运营?
社交app软件营销的四大套路,你知道吗?
什么是秀米?全方位了解这款微信公众号排版神器,seo超级链接工具
关键词截流:数字营销中的制胜利器,抖音推广怎么做热门网站
SEO伪创:提升网站排名的危险策略与如何避免,城市营销推广
探索自媒体营销的奥秘,如何在不使用SEO插件的情况下实现内容的有效传播,沈阳网站建设开发费用
在App Store上推广app上传审核被拒的几个常见原因!
SEO前的准备工作:如何让网站为搜索引擎优化做好充分准备,免费关键词优化排名
SEO有话:如何用精准优化助力企业在线增长,秦皇岛营销网站推广介绍
如何利用抖音来引流大量男粉、女粉、WZ粉变现赚钱?我来告诉你!
推广赚钱被动躺赚玩法介绍
SEO分类:从基础到进阶,全面解析SEO优化的关键要素,宁波seo行业价格表
app推广渠道有哪些?app快速引流获客你得这样做!
克隆下载:数字世界的无限可能,商业推广型网站制作公司
*请认真填写需求信息,我们会在24小时内与您取得联系。